中甲

高华证券:天气对就业的偿还效应尚未大规模显现

2019-10-09 17:50:28来源:励志吧0次阅读

高华证券:天气对就业的偿还效应尚未大规模显现 2012-04-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

天气对就业的偿还效应尚未大规模显现3月份就业报告令人失望,就业增长不及预期,而且失业率的下滑仅缘于求职人数减少。虽然我们在就业数据中发现了显示天气对就业偿还效应的一些迹象,但我们认为大部分影响要到4月份或者5月份气温逐渐回归季节性常态后才会有所显现。

在就业市场之外,随着暖冬带来的提振作用消退,零售和住房活动也会在未来几个月受到些许影响,不过这些指标所受的影响不及其正常月度波动幅度。

3月份就业数据令人失望,非农就业人口仅增加了12万人,而且平均每周工作时长从34.6小时降至34.5小时,累计工作小时数月环比下降0.2%。虽然官方失业率数据为从8.3%降至8.2%、统计涵盖更广(包括暂停求职人数及临时工在内的)U-6失业率指标从14.9%降至14.5%,但失业状况的整体好转是受到了劳动参与率的下降推动。家庭调查显示就业下降了3.1万人,基于就业调查的概念调整后月度降幅为41.8万人(仍只占到2月份就业增幅的一半)。

在数据发布前的一个重要问题是天气的偿还效应有多大。在暖冬天气中,对天气较为敏感的行业裁员人数减少,导致季调后的就业人数增幅提高。去年冬天气温格外温和,据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)可追溯至19世纪末的记录显示,2011-12年冬季是有记录以来的第四个最温暖冬季。此外,较之季节性常态而言,气温从2011年秋天到今年2、3月间越来越暖和。我们此前基于州级数据的估算显示,截至2月份,暖冬对非农就业人数的累积推动至少为7万人,或许高达11-12万人(参见ZachPandl于3月28日发表的美国金融市场日评“以州数据求证就业与天气的关系”和JanHatzius于4月5日发表的美国经济分析“就业的偿还效应?”)。使用采暖度日数(即HDD,此为采暖需求衡量数据,读数越高说明天气越冷)进行的回归分析也显示出类似结果。

这个冬季的干燥程度也大于平均水平,这往往也会小幅提振经济活动和就业水平。不过,我们在此前的研究中发现,与降水量相比气温偏差对经济活动的影响更大(参见2007年1月12日的美国经济分析"What'sWiththeWeather")。

虽然我们预见到2月份就业状况会在很大程度上受到天气因素的提振,但我们认为3月份就业报告不会明显体现出其偿还效应。原因在于,截至3月份调查当周(11-17日)气温仍是额外温暖。事实上,与季节性常态相比,调查当周是去年冬季以来相对最温暖的一周;3月份全月则是美国本土48州有记录以来相对最温暖的月份。因此,温和的气候仍在促进3月份就业水平,尽管其月环比变化未必是有所上升。

现在3月份就业数据已经发布,我们的上述分析仍基本正确,不过看起来其中确实存在一定程度的偿还效应。在就业数据发布之后,我们基于建筑业等对气温高度敏感领域的就业状况估算,偿还效应大概为1-2万个工作岗位。

南宁白斑疯医院
盐城治疗男科费用
固原治疗包皮包茎医院
南宁白癜病医院
盐城治疗男科医院
分享到: